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從美國DDGS供應過(guò)?？炊蛊珊笃谧邉?
由于美國動(dòng)物飼料供應充足，本月美國豆粕現貨相對期貨的貼水降至17年來(lái)的最低水平，玉米酒糟粕售價(jià)也位于兩年多來(lái)的低點(diǎn)。雖然期貨投資者關(guān)注的焦點(diǎn)集中在南美惡劣天氣造成的潛在損害上，現貨市場(chǎng)仍趨于下跌，因為豆粕相對于玉米酒糟粕等競爭性飼糧價(jià)格下跌。
明尼蘇達州生豬營(yíng)養師Shelly Tiede說(shuō)，養殖戶(hù)盡可能使用玉米酒糟粕，因為這可以省下不少錢(qián)。在部分地區，玉米酒糟粕現貨價(jià)格已經(jīng)自?xún)赡甓鄟?lái)首次跌破100美元/噸，因為過(guò)去兩個(gè)月乙醇產(chǎn)量創(chuàng )下歷史最高紀錄，造成玉米酒糟粕供應激增。與此同時(shí)，中國對進(jìn)口的美國玉米酒糟粕征收懲罰性關(guān)稅，也令需求受到抑制。中國一度是全球主要的玉米酒糟粕進(jìn)口國。伊利諾伊大學(xué)農產(chǎn)品市場(chǎng)助理教授Todd Hubbs說(shuō)，供應嚴重過(guò)剩，即有干酒糟粕也有濕酒糟粕。玉米深加工量過(guò)多。
為了提高競爭力，大豆加工商提供的價(jià)格相對期貨價(jià)格的貼水急劇下跌，因為期貨價(jià)格上漲。豆粕期貨價(jià)格上漲的原因在于投資者關(guān)注南美可能出現的產(chǎn)量損失?，F貨價(jià)格相對期貨價(jià)格的價(jià)差稱(chēng)為基差。在伊利諾伊州Decatur地區，鐵路市場(chǎng)豆粕基差報價(jià)比CBOT現貨月價(jià)格低22美元，是2000年以來(lái)的最低水平。在明尼蘇達州Mankato地區的卡車(chē)市場(chǎng)，基差比CBOT現貨月期貨價(jià)格低44美元，也是歷史最低。
現貨市場(chǎng)貿易商指出基本面形勢，并警惕期貨價(jià)格可能隨之回落。Doane咨詢(xún)服務(wù)公司分析師Bill Nelson稱(chēng)，感覺(jué)現貨市場(chǎng)走勢有些快于期貨市場(chǎng)。周一收盤(pán)時(shí)，CBOT豆粕期貨價(jià)格收盤(pán)價(jià)格為343.2美元/短噸，比2016年底上漲9.7%。1月份時(shí)，3月豆粕期約曾超過(guò)350美元/噸，創(chuàng )下六個(gè)月來(lái)的最高水平，因為阿根廷部分地區發(fā)生洪澇災害。阿根廷是全球頭號豆粕出口國。
美國商品期貨交易委員會(huì )發(fā)布的持倉報告顯示，截至1月24日的一周里，投機基金在CBOT豆粕期貨及期權上持有近6.8萬(wàn)手凈多單，是六月份以來(lái)的最高水平。不過(guò)在之后的兩周里，基金連續減持凈多單。截至2月7日的一周，基金在豆粕期貨和期權上的凈多單已經(jīng)降至不足6.3萬(wàn)手。
去年，南美大豆作物生長(cháng)晚期出現惡劣天氣，造成大豆減產(chǎn)，推動(dòng)CBOT大豆期貨價(jià)格在6月初漲于12美元/蒲式耳，遠高于3月初的8.50美元。不過(guò)今年，阿根廷和巴西的大豆產(chǎn)量前景趨于改善，可能令期貨價(jià)格構成壓力。如果這樣的情況出現，那么豆粕現貨銷(xiāo)售商可能從中受益。一位豆粕現貨經(jīng)紀商稱(chēng)，如果期貨價(jià)格下跌，會(huì )有更多的采購興趣。
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