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養殖規模緩慢擴大 4月飼料原料仍以跌勢為主
2017年4月第1周中國主要飼料原料及添加劑市場(chǎng)行情周報
一，主要飼料原料及添加劑市場(chǎng)行情概述：
2017年4月第1周(4月3日-9日總第14周），本周?chē)鴥蕊暳显鲜袌?chǎng)總體供應充足局面不變，且因養殖業(yè)恢復偏緩市場(chǎng)交易量依舊偏低，主要產(chǎn)品行情窄幅漲跌互現，總體以跌為主。其中，大宗原料中玉米、高粱、DDGS和魚(yú)粉周度均價(jià)環(huán)比略漲；小麥、麩皮、次粉、大麥、豆粕、菜粕、棉粕周度均價(jià)環(huán)比下跌；添加劑中的賴(lài)氨酸、液蛋及蘇氨酸周度均價(jià)環(huán)比略漲；固體蛋氨酸和磷酸氫鈣周度均價(jià)環(huán)比下跌。
能量原料方面，1）玉米市場(chǎng)上，本周?chē)鴥扔衩仔星槿栽谏蠞q。產(chǎn)地春播備耕進(jìn)一步臨近，東北飼養業(yè)補貼政策升級、減產(chǎn)炒作及后期天氣擔憂(yōu)等因素共同帶動(dòng)市場(chǎng)看漲情緒。中間貿易庫存充裕，但下游消費淡季缺乏支撐，地方政策糧銷(xiāo)售也拉開(kāi)序幕，飼養業(yè)補庫收尾一定程度上限制了現貨價(jià)格漲幅；2）小麥方面，本周?chē)鴥刃←渻r(jià)格繼續穩中略偏弱調整。市場(chǎng)糧源緊張趨勢不改，國儲拍賣(mài)仍是市場(chǎng)主要供應來(lái)源。制粉企業(yè)收糧困難，加上目前處于春季面粉消費淡季，大多數企業(yè)都處于半停機狀態(tài)，對小麥的剛性需求有所減少，小麥行情高位略顯偏弱；3）麩皮及次粉方面，受小麥價(jià)格偏弱及需求增長(cháng)緩慢影響，本周?chē)鴥塞熎ず痛畏坌星楦S成本繼續偏弱下調。下游需求市場(chǎng)因養殖業(yè)恢復不快，采購觀(guān)望心態(tài)增加，也拖累了兩者行情發(fā)展，不過(guò)總體成本堅挺及貨源不多，行情跌幅均有限。
蛋白原料方面，1）大豆豆粕市場(chǎng)上，本周?chē)鴥榷蛊涩F貨行情繼續下跌。南美豐產(chǎn)以及美豆種植面積增加持續打壓盤(pán)面，且美豆出口較上周減少也給盤(pán)面造成壓力。不過(guò)，阿根廷地區多雨，期價(jià)在周末期間止跌并小幅反彈。國內豆粕現貨在盤(pán)面跌勢不減以及國內養殖業(yè)恢復緩慢、4月進(jìn)口大豆預期到港量龐大等壓力下繼續下跌，不過(guò)清明節后僅三個(gè)交易日的現貨成交增加，終端逢低補庫意愿有所增強；2）雜粕方面，豆粕行情跌勢不改，打壓國內菜棉粕行情繼續走跌，只是兩者貨源短缺、且水產(chǎn)養殖市場(chǎng)繼續啟動(dòng)為行情提供支撐，兩者跌幅明顯低于豆粕；3）魚(yú)粉方面，秘魯魚(yú)粉成交市場(chǎng)顯得較為平靜，雙方都在等待魚(yú)資源考察情況的進(jìn)一步明朗，外盤(pán)報價(jià)相對平穩；目前國內終端飼料企業(yè)批量補庫持謹慎態(tài)度，采購不積極，港口出貨一般，魚(yú)粉價(jià)格漲勢趨緩。
氨基酸市場(chǎng)上，1）賴(lài)氨酸方面，本周?chē)鴥荣?lài)氨酸市場(chǎng)行情繼續上漲。廠(chǎng)家繼續上調報價(jià)，但需求不佳成交不理想，價(jià)格繼續上漲空間不大；2）蛋氨酸方面，本周?chē)鴥裙痰昂鸵旱奥杂袧q跌互現?？傮w上供過(guò)于求格局并沒(méi)有改變，但在年后行情持續走跌后，廠(chǎng)家挺價(jià)意愿增強，只是終端需求低迷成交疲軟，兩者價(jià)格呈微幅波動(dòng)狀態(tài)。
二，市場(chǎng)價(jià)格動(dòng)態(tài)：
根據慧通農牧信息資訊&養殖及飼料研究部統計數據顯示，本周?chē)鴥蕊暳显鲜袌?chǎng)總體供應充足局面不變，且因養殖業(yè)恢復偏緩市場(chǎng)交易量也仍舊偏低，主要產(chǎn)品行情窄幅漲跌互現。其中，大宗原料中玉米、高粱、DDGS和魚(yú)粉周度均價(jià)環(huán)比略漲；小麥、麩皮、次粉、大麥、豆粕、菜粕、棉粕周度均價(jià)環(huán)比下跌；添加劑中的賴(lài)氨酸、液蛋及蘇氨酸周度均價(jià)環(huán)比略漲；固體蛋氨酸和磷酸氫鈣周度均價(jià)環(huán)比下跌。
圖表：2017年4月第1周中國主要飼料原料/添加劑周度均價(jià)統計表（單位元/噸）：
三，后期市場(chǎng)預測：
4月份，中國畜禽及水產(chǎn)品養殖規模將進(jìn)一步擴大，飼料需求進(jìn)一步增加，預計4月份除部分飼料原料及添加劑行情適度偏強之外，其余大部分品種行情將依舊偏弱的幾率很高。
1）玉米方面，近期玉米現貨市場(chǎng)走勢仍以延續偏強勢頭為主，基層種植戶(hù)環(huán)節余糧明顯減少，貿易商環(huán)節存量放大，東北飼企在補貼期內收購熱情不減，華北深加工企業(yè)收購進(jìn)度也在加快，在臨儲玉米放出之前，產(chǎn)地玉米早早見(jiàn)底，玉米價(jià)格必會(huì )再度上漲；不過(guò)隨著(zhù)玉米價(jià)格的高漲，南方飼企已采購總量130萬(wàn)噸左右的進(jìn)口玉米、高粱及大麥，到貨船期主要集中在4-6月，進(jìn)口谷物持續到貨將消弱國內玉米消費量，同時(shí)4月起政策糧將陸續進(jìn)入流通市場(chǎng)，在5月臨儲拍賣(mài)前部分貿易商是也會(huì )提前甩貨，因此預計后期玉米續漲動(dòng)能有限。
2）小麥市場(chǎng)上，國內小麥已經(jīng)進(jìn)入一年內供應最青黃不接階段，市場(chǎng)需求更傾向于國儲拍賣(mài)，只是春季面粉消費淡季，制粉企業(yè)大多進(jìn)入半停機狀態(tài)，令小麥剛性需求減弱，同時(shí)企業(yè)開(kāi)始準備滕庫為新糧入庫收購做準備，因此總體上我們預計4月國內小麥行情高位格局不變，但適度走弱的幾率將逐步增加。
3）麩皮及次粉市場(chǎng)上，我們預計在新麥上市前及水產(chǎn)養殖業(yè)啟動(dòng)加速情況下，麩皮和次粉行情難有明顯回落，漲跌幅度均不大。
4）豆粕市場(chǎng)上，從外盤(pán)看，因南美豐產(chǎn)和美豆種植面積增加壓力令美豆期價(jià)持續下跌，在本周末期間因阿根廷產(chǎn)區降雨使得期價(jià)止跌、并小幅反彈。4月份美豆月度供需報告公布在即，從市場(chǎng)預期看，此次報告利空將較3月份更重，不過(guò)市場(chǎng)對巴西豐產(chǎn)、美新季大豆種植面積增加擔憂(yōu)已久，因此即便報告再利空期價(jià)繼續下跌空間也不會(huì )太大，目前看910-920美分支撐位。短線(xiàn)看，美豆報告預期利空、且國內4、5、6月份進(jìn)口大豆數量龐大，養殖業(yè)恢復規模仍偏小，豆粕現貨行情仍以弱勢下探為主，但利空消化已經(jīng)許久，預計行情續跌也將相對減緩。此后將迎來(lái)天氣市，阿根廷產(chǎn)區收割及美豆種植關(guān)鍵時(shí)期，若天氣出現異常，將有望刺激美豆期價(jià)及國內豆粕現貨行情逆勢中反彈，建議密切關(guān)注天氣變化，尋找合適時(shí)機低位低庫存適當存貨?？傮w上我們認為4月中旬有一波適度上漲行情，4-6月中旬前國內豆粕現貨總體上均以跌為主，6月底農業(yè)部報告指引7-9月份行情走向，7-9月份價(jià)格上漲的幾率偏高。
5）菜粕市場(chǎng)上，水產(chǎn)養殖業(yè)規模繼續隨著(zhù)氣溫的升高而逐步擴大、同時(shí)菜粕貨源青黃不接以及新菜籽再度減產(chǎn)預期等利好繼續給菜粕市場(chǎng)行情帶來(lái)支撐，抗跌、且等待上漲時(shí)機，只是豆粕行情持續走跌壓制菜粕市場(chǎng)難以獨立走高。后期，密切關(guān)注豆粕市場(chǎng)動(dòng)向，若4月中下旬豆粕能擺脫階段弱勢、并走出相對穩定的反彈行情，那么勢必將帶領(lǐng)菜粕市場(chǎng)行情在新貨上市前迎來(lái)階段性反彈行情。只是，全球大豆供應壓力龐大、且距離5月后新菜粕逐步上市不斷臨近，4月份菜粕行情總體上偏弱幾率依然很高。
6）棉粕市場(chǎng)上，隨著(zhù)北方地區氣溫進(jìn)一步回升，北方反芻養殖主要地區的奶牛生產(chǎn)將進(jìn)入春季生產(chǎn)旺季，棉粕需求量理論上將繼續增長(cháng)，但由于4月份國內豆粕現貨行情總體上看空的幾率很高，因此，預計4月份的棉粕行情將總體上保持高位，適度示弱。后期關(guān)注阿根廷和美國產(chǎn)區天氣變化，如果天氣炒作令美豆期價(jià)走出弱勢格局，國內豆粕市場(chǎng)結合養殖業(yè)進(jìn)一步恢復，行情有望止跌、并反彈，將提振棉粕市場(chǎng)行情走向。
7）魚(yú)粉方面，近期國內依舊處于秘魯上一捕季魚(yú)粉的集中到貨期，預計短期現貨庫存仍將繼續增加，但因秘魯暴雨泥石流災害影響，短期內到貨或將階段性減少。利空利多因素交織的情況下，短期我國魚(yú)粉持貨商的銷(xiāo)售心態(tài)分歧仍將繼續。
8）氨基酸市場(chǎng)上，受出口需求增強及玉米行情持續走強利好，預計4月中旬國內賴(lài)氨酸行情將總體上繼續適度偏強運行，而中下旬以后則以穩定為主的可能性更大，總體上受?chē)鴥壬i及整體養殖業(yè)發(fā)展進(jìn)度偏緩限制，行情缺乏明顯上漲理由；而蛋氨酸方面，由于目前國內家禽養殖市場(chǎng)以及整個(gè)養殖市場(chǎng)的養殖規模量增長(cháng)都明顯比較緩慢，目前的需方因素都缺乏支持蛋氨酸行情出現上漲的理由，因此我們認為4月份蛋氨酸行情總體上保持弱勢、適度穩定的可能性更大。
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