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四月份豆粕“敏感季”有啥看點(diǎn)？
進(jìn)入3月中旬以來(lái)，伴隨著(zhù)美豆持續振蕩下跌至五個(gè)月來(lái)低點(diǎn)以及我國終端市場(chǎng)對于4-5月間供應壓力集中釋放的擔憂(yōu)，我國豆粕現貨價(jià)格持續走低，截至本周四（3月16日）全國現貨日均價(jià)已降至2016年12月中旬以來(lái)最低，價(jià)格區間呈現北高南低，工廠(chǎng)豆源及開(kāi)工計劃參差不齊，且多以執行合同為主，貿易商出貨壓力較為突出，市場(chǎng)總體消費情緒較為悲觀(guān)，工廠(chǎng)豆粕庫存略有下降，僅來(lái)自于開(kāi)工壓榨節奏的放緩，而非終端市場(chǎng)采購的推動(dòng)，遠月基差預售量略有增加，但飼料廠(chǎng)商采購總體仍顯觀(guān)望。預計進(jìn)入3月下旬之后，受部分油廠(chǎng)相繼停機的影響，區域性提貨節奏或將有所加快。周四，美豆上漲，結束過(guò)去八個(gè)交易日的跌勢，因技術(shù)面超賣(mài)嚴重且存在反彈要求，過(guò)去八個(gè)交易日大豆市場(chǎng)連日下跌，其中5月期約跌至9.92美元，這是自11月中旬以來(lái)的最低水平。
看點(diǎn)一：我國豆粕現貨價(jià)格持續回落至六個(gè)月來(lái)新低
截至本周四（3月16日），根據匯易統計數據顯示，我國豆粕現貨日均價(jià)為3160元/噸，為2016年12月中旬以來(lái)最低，主流油廠(chǎng)報價(jià)區間集中在3000-3100元/噸，較3月初跌幅達到50-100元/噸，較年初跌幅集中在100-200元/噸。由于行情持續走軟，也令近期油廠(chǎng)整體出貨速度放緩，部分油廠(chǎng)已開(kāi)始催提貨，目前南方油廠(chǎng)豆粕庫存壓力相對較大，北方市場(chǎng)則相對偏緊，故而國內豆粕現貨報價(jià)區間呈現北高南低格局。目前4-5月豆粕基差報價(jià)已基本降至120-140左右，6-9月豆粕基差報價(jià)也集中在100-130之間，接近國內市場(chǎng)部分買(mǎi)家心理價(jià)位，因而這也是近階段我國油廠(chǎng)遠月低價(jià)基差成交相對不錯的主要原因。
看點(diǎn)二：我國4-5月市場(chǎng)將面臨進(jìn)口大豆到港壓力釋放
進(jìn)入3月份之后，我國各地大豆油廠(chǎng)均有豆源不足報告，加之山東、華南等地部分工廠(chǎng)油粕脹庫，還有一部分工廠(chǎng)停機檢修時(shí)間提前，因而國內油廠(chǎng)總壓榨量持續下降，從周度壓榨量一度高達180-190萬(wàn)噸逐漸回落至目前130-140萬(wàn)噸。而3月下旬（3月20日）到4月20日之間，國內部分油廠(chǎng)也安排了較為集中的停機計劃，這使得國內市場(chǎng)面臨4-5月間進(jìn)口大豆集中到港壓力釋放與現階段豆粕供應區域性偏緊的糾結格局。
看點(diǎn)三：我國主流油廠(chǎng)豆粕總庫存量有所下降
據統計數據顯示，截至3月10日的第10周里我國主流油廠(chǎng)豆粕庫存總量為77.33萬(wàn)噸，環(huán)比上周91.57萬(wàn)噸下降15.55%，豆粕庫存呈現下降態(tài)勢的主要原因來(lái)自于油廠(chǎng)開(kāi)機率的總體下降而并非終端需求的增加，局部地區大豆油廠(chǎng)則已因豆粕脹庫面臨停機；豆粕未執行合同量則下降6.71%至341.70萬(wàn)噸，這與當周?chē)鴥绕诂F貨行情持續偏強震蕩，以及市場(chǎng)擔心后期大豆集中大量到貨不無(wú)關(guān)系。
看點(diǎn)四：油廠(chǎng)進(jìn)口大豆采購節奏仍受到榨利修復左右
國內進(jìn)口大豆3月份的預期到港量約為620-630萬(wàn)噸，低于此前650-680萬(wàn)噸預估區間，4-5月份到港量平均在800萬(wàn)噸左右，這也就意味著(zhù)3月末開(kāi)始國內大豆市場(chǎng)將面臨大幅增加的供應壓力。而5月份我國油廠(chǎng)的大豆采購進(jìn)度為40%-50%，6-7月份也只有15%-20%，榨利的持續疲軟仍在羈絆油廠(chǎng)的點(diǎn)價(jià)節奏，而榨利修復過(guò)程在當前供需基本面之下，可能等待的時(shí)間會(huì )較長(cháng)；油廠(chǎng)豆粕庫存壓力或將持續積累至第二季度，大豆季節性供應壓力也需要進(jìn)一步釋放，除非消費有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。
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